قدم دويتشه بنك في مذكرة توقعاته لعام 2025 لأسهم التعدين، مشيرًا إلى تفاعل معقد بين عدم اليقين الاقتصادي العالمي والعوامل الجيوسياسية وإصلاحات الصناعة الهيكلية.
وتسلط المذكرة الضوء على موضوعات حاسمة من المتوقع أن تؤثر على ديناميكيات السوق، مع التركيز على التعريفات الجمركية، والتحكم في الطاقة في الصين، والتوحيد من خلال عمليات الاندماج، وإعادة هيكلة الشركات على نطاق أوسع.
تضع هذه العوامل مجتمعة المسرح لعام محوري للسلع الأساسية وأسهم التعدين.
تتميز الخلفية لهذا بتحديات كبرى في عام 2024، بما في ذلك الطلب العالمي على المعادن دون المستوى وتأثير التوترات الجيوسياسية.
ومع ذلك، فإن التوقعات متفائلة بحذر، مع توقع ظهور علامات التعافي في النصف الثاني من عام 2025.
وقال المحللون إن الكثير من هذا التعافي سيعتمد على مسار سياسات التجارة العالمية واستقرار الأسواق الرئيسية.
وتتوقع الحالة المركزية لدويتشه بنك أسعار المعادن في نطاق محدود في أوائل عام 2025، تليها انتعاشة مدفوعة بتحسن الطلب خارج الصين وتخفيف الضغوط الاقتصادية.
ترتكز المذكرة حول خمسة موضوعات أساسية، من المتوقع أن يمارس كل منها تأثيرًا عميقًا على أسواق السلع الأساسية وأسهم التعدين.
تأثير التعريفات الجمركية الأمريكية
إن عودة السياسات التجارية العدوانية في ظل إدارة ترامب قد تعيد تشكيل الأسواق العالمية.
من المتوقع أن يوفر فرض التعريفات الجمركية، وخاصة على المعادن الصينية، شريان حياة لمنتجي الصلب في الولايات المتحدة، في حين يخلق رياحًا معاكسة للنحاس - وهي سلعة شديدة الحساسية للتجارة العالمية والنمو.
تشير توقعات دويتشه بنك إلى أن النهج التعاوني الدولي، مثل التعريفات الجمركية المعتدلة إلى جانب دبلوماسية تجارية أقوى، قد يشعل شرارة ارتفاع في المعادن، بما في ذلك النحاس، الذي يتم التقليل من قيمته حاليًا مقارنة بأساسيات الطلب.
وقف إطلاق النار بين روسيا وأوكرانيا
يُنظر إلى وقف إطلاق النار المحتمل بين روسيا وأوكرانيا باعتباره حدثًا محوريًا من شأنه أن يعمل على استقرار أسواق الطاقة وتعزيز شهية المخاطرة العالمية.
وبالنسبة لقطاع التعدين، فإن إعادة بناء البنية التحتية في أوكرانيا من المقرر أن تدفع الطلب على الصلب وغيره من المواد الرئيسية.
ومع ذلك، قد يؤدي الحل أيضًا إلى تطبيع أسعار المعادن كثيفة الاستهلاك للطاقة، مثل الألومنيوم، حيث يلعب الإنتاج الروسي دورًا رئيسيًا في سلاسل التوريد العالمية.
ومن المتوقع أن يستفيد منتجو الصلب الأوروبيون بشكل كبير من انخفاض تكاليف الطاقة وتجدد الطلب من مشاريع إعادة الإعمار.
ضوابط القدرة في الصين
تظل سياسات الصين بشأن إنتاج المعادن حجر الزاوية في السرد العالمي للتعدين.
تهدف تدابير مثل تحديد سقف قدرة الألومنيوم وإزالة خصم ضريبة التصدير إلى معالجة العرض الزائد، وتعزيز الهوامش المحلية، وتحسين العلاقات التجارية الدولية.
وقد تؤدي هذه التغييرات إلى تشديد العرض العالمي، مما يخلق جانبًا إيجابيًا لشركات مثل نورسك هيدرو والتي تتمتع بوضع جيد للاستفادة من هذه التحولات.
وعلى نحو مماثل، قد تعمل الإصلاحات في قطاع الصلب في الصين، والتي صُممت للحد من الطاقة الفائضة وتقليص فوائض التصدير، على تخفيف ضغوط الأسعار العالمية وتعزيز الهوامش للمنتجين الغربيين.
التوحيد من خلال عمليات الدمج والاستحواذ
تشير المذكرة إلى انتعاش في نشاط الاندماج والاستحواذ، مدفوعًا بالتحولات الاستراتيجية للاعبين الرئيسيين نحو النحاس والمعادن الخضراء الأخرى الضرورية للتحول في مجال الطاقة.
مع نقص الاستثمار في مشاريع التعدين الجديدة والطلب المتزايد على هذه السلع الأساسية، يُنظر إلى التوحيد باعتباره استجابة ضرورية للتحديات البنيوية.
تم تحديد شركات مثل Anglo American (JO: AGLJ)، وTeck، وFirst Quantum (NASDAQ: QMCO) كأهداف استحواذ محتملة، مما يعكس الاتجاه الأوسع للصناعة نحو تبسيط المحافظ وتعزيز الكفاءة التشغيلية.
إعادة هيكلة الشركات والإدراجات في الولايات المتحدة
في محاولة لإطلاق العنان للقيمة، تسعى العديد من شركات التعدين الأوروبية إلى إعادة هيكلة الشركات واستكشاف الإدراجات في الولايات المتحدة.
تعيد شركات مثل Glencore (OTC:GLNCY)، وArcelorMittal (NYSE:MT)، وAcerinox (BME:ACX) تقييم هياكلها لجذب بيئات تقييم أكثر ملاءمة في الأسواق الأمريكية.
من المتوقع أن تعمل هذه التحركات على إعادة تنظيم عملياتها، وتبسيط محافظها، وتعزيز عوائد المساهمين.
يظل دويتشه بنك متفائلاً بشأن انتعاش أسعار السلع الأساسية في النصف الأخير من عام 2025.
يحتل الألومنيوم مكانة بارزة، مستفيدًا من الإنتاج الصيني المقيد والطلب المتزايد.
من المتوقع أن يدخل النحاس، على الرغم من نقاط الضعف في الأمد القريب المرتبطة بعدم اليقين في التجارة العالمية، في عجز هيكلي بحلول أواخر عام 2025، مما يدعم ارتفاع الأسعار.
وعلى العكس من ذلك، فإن التوقعات لخام الحديد أقل إيجابية، حيث من المرجح أن تواجه السوق فوائض مستدامة بسبب انخفاض الطلب الصيني وزيادة العرض العالمي.
ومن بين أفضل اختيارات الأسهم، تحظى شركة أنجلو أمريكان بالثناء لجهودها في التبسيط الاستراتيجي والتعرض لأصول النحاس ذات الهامش المرتفع.
تتمتع شركة نورسك هيدرو بمكانة تسمح لها بالاستفادة من ديناميكيات العرض المشددة للألمنيوم، في حين تظل شركة ريو تينتو (NYSE:RIO) اسم خام الحديد المفضل، حيث تقدم صفات دفاعية وسط تقلبات السوق.
تعد شركة جلينكور، بتدفقاتها النقدية القوية وإمكانية إدراجها في الولايات المتحدة، توصية بارزة أخرى.
إخلاء مسؤولية إن موقع عاجل الإخباري يعمل بطريقة آلية دون تدخل بشري،ولذلك فإن جميع المقالات والاخبار والتعليقات المنشوره في الموقع مسؤولية أصحابها وإداره الموقع لا تتحمل أي مسؤولية أدبية او قانونية عن محتوى الموقع.
